Módulo 02 — Mercados, exchanges y tipos de órdenes¶
Objetivo: entender la mecánica del mercado: cómo se forma el precio, cómo funciona un order book, qué tipos de órdenes existen y qué comisiones pagas. Es el "cómo se conduce" antes de salir a la carretera.
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Versión narrada del módulo completo — ideal para repasar mientras haces otra cosa.
1. Tipos de exchange¶
| Tipo | Ejemplos | Pros | Contras |
|---|---|---|---|
| CEX (centralizado) | Binance, Coinbase, Kraken, Bybit | Liquidez alta, fácil, fiat on-ramp | Custodial, KYC, riesgo de quiebra |
| DEX (descentralizado) | Uniswap, Curve, Jupiter | Self-custody, sin permiso, cualquier token | Gas fees, slippage, más complejo, scam tokens |
Para empezar: CEX regulado en tu jurisdicción (en España/UE: Kraken, Coinbase, Bitvavo, Binance con registro). DEXs en el módulo 6.
2. El order book (libro de órdenes)¶
El precio NO lo fija nadie: emerge del cruce entre compradores y vendedores.
ASKS (vendedores)
precio cantidad
50.120 ──── 0.8 BTC
50.110 ──── 1.2 BTC
50.100 ──── 2.5 BTC ← mejor ask
───────────────────── ← spread (diferencia ask-bid)
50.090 ──── 1.9 BTC ← mejor bid
50.080 ──── 3.1 BTC
50.070 ──── 0.5 BTC
BIDS (compradores)
- Bid: precio máximo que alguien paga ahora. Ask: mínimo al que alguien vende ahora.
- Spread: distancia entre ambos. Estrecho = mercado líquido (BTC/USDT). Ancho = ilíquido (altcoin pequeña) → te cuesta dinero entrar y salir.
- Profundidad (depth): cuánto volumen hay en cada nivel. Poca profundidad = tu propia orden mueve el precio (slippage).
3. Tipos de órdenes¶
| Orden | Qué hace | Cuándo usarla |
|---|---|---|
| Market | Compra/vende YA al mejor precio disponible | Urgencia. Pagas spread + slippage |
| Limit | Solo ejecuta a tu precio o mejor | Default recomendado. Controlas el precio, no la ejecución |
| Stop-loss | Vende si el precio cae a X | Protección obligatoria en trading (módulo 5) |
| Stop-limit | Como stop-loss pero con precio límite | Más control, riesgo de no ejecutarse en caídas violentas |
| Take-profit | Vende si el precio sube a X | Asegurar ganancias sin mirar la pantalla |
| OCO (one-cancels-other) | Stop-loss + take-profit juntos; ejecuta uno, cancela el otro | Gestionar una posición completa |
Cómo una orden market se 'come' el libro
Imagina que quieres comprar 5 BTC con una orden market, y el order book de ventas (asks) es:
- 2.5 BTC a 50.100
- 1.2 BTC a 50.110
- 0.8 BTC a 50.120
- 0.5 BTC a 50.135 ... y subiendo
Tu orden NO se ejecuta toda a 50.100. Se "come" cada nivel de abajo hacia arriba: 2.5 a 50.100, luego 1.2 a 50.110, luego 0.8 a 50.120, y los 0.5 restantes a 50.135. Tu precio medio real (~50.111) es peor que el mejor ask que veias (50.100). Eso es el slippage, y se lo comio tu propia orden.
Ahora cambia los numeros por una altcoin pequena con poca profundidad: en vez de centimos, tu precio medio puede ser un 3-10% peor al instante. Por eso para principiantes la regla es: usa orden LIMIT salvo emergencia. Con limit pones tu precio y nadie te lo empeora; si no se llena, no se llena, pero no te sangran.
Maker vs taker: orden limit que espera en el libro = maker (comisión menor). Orden que ejecuta contra el libro = taker (comisión mayor). Comisiones típicas CEX: 0.1-0.4% por operación. Parece poco; con 100 trades al año es mucho.
4. Pares de trading¶
Todo se cotiza contra algo: BTC/USDT (BTC en dólares-stablecoin), ETH/BTC (ETH en bitcoins).
- Los pares contra stablecoin (USDT/USDC) son los principales.
- ETH/BTC te dice si ETH lo hace mejor o peor que BTC — métrica clave para decidir entre ambos.
5. Spot vs derivados¶
| Mercado | Qué compras | Riesgo |
|---|---|---|
| Spot | El activo real | Pierdes como máximo lo invertido |
| Futuros perpetuos | Contrato apalancado (2x-125x) | Liquidación: pierdes TODO el margen con un movimiento pequeño en contra |
| Opciones | Derecho a comprar/vender a precio fijo | Complejo; las vendidas tienen riesgo ilimitado |
Regla de este curso: SOLO SPOT durante el primer año. El apalancamiento es la trituradora de cuentas minoristas: con 10x, una caída del 10% (un martes normal en crypto) te liquida al 100%. Los datos de los exchanges muestran que la inmensa mayoría de cuentas de futuros minoristas pierden.
Conceptos que verás aunque no operes derivados (mueven el mercado): - Funding rate: pago periódico entre largos y cortos en perpetuos. Muy positivo = mercado sobreapalancado al alza = riesgo de corrección. - Open interest: capital total en derivados abiertos. - Cascada de liquidaciones: caídas violentas amplificadas por liquidaciones forzadas en cadena. Explica por qué crypto cae un 15% en una hora.
6. Cómo se mide un activo¶
- Market cap = precio × supply circulante. Compara tamaño real (un token de $0.001 NO es "barato"; mira su market cap).
- FDV (fully diluted valuation) = precio × supply máximo. Si FDV >> market cap, vienen desbloqueos de tokens que diluyen (módulo 3).
- Volumen 24h: liquidez real. Volumen bajo vs market cap = ilíquido o volumen falso.
Ejercicios¶
- Abre el order book de BTC/USDT en cualquier CEX (sin registrarte; suele verse en la web). Identifica spread, mejor bid, mejor ask. Compáralo con el de una altcoin del puesto ~200 de CoinGecko.
- En CoinGecko, encuentra 2 tokens con FDV ≥ 3× market cap. ¿Qué implica para los holders actuales?
- Calcula: con comisiones taker del 0.1%, ¿cuánto pagas en un año haciendo 2 trades semanales de 500 € (entrada+salida)? (Spoiler: ~104 € — un 10%+ de una cuenta de 1.000 €.)
- Busca un gráfico de "BTC liquidation cascade" de cualquier crash y observa la relación entre liquidaciones y velas rojas violentas.
Checkpoint ✅¶
- ¿Diferencia entre orden market y limit, y cuándo conviene cada una?
- ¿Qué es el slippage y en qué mercados es peor?
- ¿Por qué un token a $0.0001 no es necesariamente "barato"?
- ¿Qué le pasa a una posición 10x si el precio se mueve un 10% en contra?
- ¿Qué señal da un funding rate muy positivo?
- ¿Por qué una orden market de tamaño grande en una altcoin ilíquida se ejecuta a peor precio que el que veías?
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